西藏矿业这家公司最近的情况让人意外，锂价上涨时其他公司利润翻倍，它却在2025年前三季度营收下降六成多，净利润转为负数，扣非净利润也亏损接近两千万，整个行业形势向好，它却没有从中受益。
问题出在白银扎布耶这家子公司上，它从2022年起每年都在亏损，去年损失超过一千万，今年更是完全没有收入，股东中包括天齐锂业和比亚迪，按理说它不该这么困难，可就是没人愿意接手，最初挂牌想卖6.8亿元，现在价格降到1.77亿元，还是没人买，原因在于它没有自己的矿源，设备老旧，工艺跟不上时代，只依赖加工业务，现在市场已经不再接受这种模式了。
再看西藏矿业的大本营扎布耶盐湖，这是他们唯一的资源基础，设计产能只有五千吨锂精矿，和青海那边动不动十万吨的产量相比差得很远，开发工作从2011年就开始了，一直拖到现在也没搞出什么成果，高海拔加上锂浓度低，环保要求又卡得紧，导致成本高效率低，根本拼不过别人，青海那边技术已经成熟，政策支持也多，西藏这边光靠自己硬撑，确实很吃力。
新来的董事长蔡方伟，1971年出生，以前在宝钢担任炼铁厂厂长，后来负责宝武清能的资产处置工作，说白了，他擅长处理没用的东西，把旧设备卖掉或整合起来，可西藏矿业现在最需要的不是处理废铜烂铁，而是把盐湖里的锂开采出来并卖出去，他接任的时间也很紧张，2025年只剩半个月，如果净利润继续为负、营收达不到3亿，公司就要被ST了，明年更是关键，必须想办法扭转这个局面。
这家公司背后是央企宝武，属于“国家队”，但国家队不意味着就能打赢市场仗，改制后专注盐湖提锂，效率却没能提升上去，想卖掉亏损的子公司也找不到接手方，股东们心里难免产生疑问，管理层是否还在沿用老办法做事，能否真正放下架子，采用市场化手段解决问题。
白银扎布耶没人买的原因其实很简单，它的生产工艺用的是老式的碳酸锂煅烧法，能耗大、回收率也低，现在大家普遍采用盐湖吸附或膜分离这类新技术，成本更低、产量更高，2025年锂价上涨是因为新能源车和储能需求快速增加，大家都在抢那些有扩产潜力的资源端，而不是这种老旧加工厂，就算有人愿意接手，也只是拿它当作研究样本或者补充产能来用，根本不可能指望靠它赚钱。
我琢磨这件事，不只是钱的问题，更多是思路的事，西藏矿业手里的牌不算差，扎布耶盐湖虽然难搞，可毕竟有资源在，问题是怎么把它盘活，新来的蔡方伟如果只盯着资产处置，那可能救不了场，得有人愿意投入、愿意试错、愿意跟市场接轨，不然就算锂价再涨，它也只能看着别人赚钱。
现在时间不多了，2026年开局就要动真格的，要么找到突破口，要么继续在亏损里打转，资本市场不会等太久，股东也不会一直容忍，说到底这不是企业的问题，而是转型的问题，关键在于公司能否从国家队身份中跳出来，真正用市场逻辑活下去。
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